压 股债市场震荡形成对各策略产品压力测试冰球突破网站9月标品信托产品业绩普遍承
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喻智表示▪-★□▪•，9 月股债市场的波动对组合基金策略产品形成了压力测试△…▲▼=•，保守型组合凭借低仓位和防御性资产维持稳健△△○，激进型组合则需承受更高的市场风险▼▷◁。
具体到各类标品产品业绩情况▽▪□■▼○，9月固收类产品的平均业绩比较基准为2▽◁■◆△.72%-▲○★•◇，环比下降0●□☆.11个百分点△□。杨桃表示◁▷•，9月债市投资收益承压◁○，直接影响了固收类产品的底层资产收益□▽★◇•。同时◆☆•，央行维持流动性充裕的货币政策导向▲▲□，市场利率中枢低位运行◆•=▷，底层债券资产收益下行压力持续传导至产品端■●，在新发产品定价时主动下调业绩比较基准◇●●▷-。
其中☆▽，业绩波动明显减缓★•。上月☆▼◆？
中位数收益率为0○◆◁.74%▷▷☆▽◇，其他策略(以多资产策略为主)平均收益率为2◆◁★◁.04%•▽▼◆，月度投资回报明显下滑▼☆。
用益信托披露数据▼■•△●△，9月标品信托发行1299款▪△，环比减少207款☆▷，环比下降13▽●★▼★■.75%…◁○■=；已披露发行规模环比下降26■■□….52%★△◁◆-。其中▷□，固收类标品发行数量环比下降9◆▷★=△.69%□▪▲★☆▼，已披露发行规模环比下降30▼=●★.38%○□；混合类标品发行数量环比下降25…▼●◆.94%◆•▪•◇▷，已披露发行规模环比下降0△★.85%▲◆；权益类标品发行数量环比下降47○•●…•◁.67%◆●★▽▲▲，同时已披露发行规模环比下降6•=.18%▽◆▼■。
同期★◁试冰球突破网站9月标品信托产品业绩普遍承，标品信托成立数量小幅下滑但成立规模大幅收缩▲△●◇，9月标品信托产品成立数量环比减少59款◇▼▼★，降幅4◆◁☆■☆.75%△▲…•，但已披露成立规模环比下降40▪•◁.12%•◁☆▽。TOF信托产品已披露成立数量为445款▲▼•▽□◁，环比减少10款△★▽…，降幅2=▼▲▪=.20%★◆•★；已披露成立规模达到78▼▽▽★-▼.77亿元▪▽▼▼◇，环比增长11★△◁•.69%▪■。
机构方面☆◁，9月合计有10550款债券策略产品纳入统计排名◆○□▼▪▪，月度收益率区间为[-51•□▷▪◆★.48%○△●,85=-★○.62%]○▲。其中••□-▷☆，实现正收益的产品合计7138款…▼，数量占比为67▼•▷□▷.66%□…■，环比大幅下滑▷○-…。从平均收益率看▪=…▽■▪，排名前十机构的产品月平均收益率均在行业平均水平之上◇◁…△■，但平均收益率在0▼••.3%以上的仅有国投泰康信托1家冰球突破网站△★，在同类产品表现较为突出▼●■-，为客户获取相对稳健的回报▪☆。从中位数收益率看□◆，前十机构中8家机构债券策略产品的中位数收益率高于行业均值=○•◇▷。
同期▽▽，组合基金策略产品平均收益率为1☆◇▷★▷.77%▪◆▪★=□，环比减少1●◁-●.11个百分点•…▷■；中位数收益率为0▪▷▼=.50%▼●=，环比减少0◁★…-▷.67个百分点△▪◁●▽；同期FOF型公募基金的平均收益率为1=•★◁.70%-◆▲••，中位数收益率为1●•△•▽.14%□●◆。9月信托与FOF型公募基金的平均收益率表现相似…•□，但中位数收益率明显逊色于同类公募基金产品=▷△◇◆。从机构角度分析△◆•，9月共3931只组合投资策略产品纳入业绩排名•▪△•◆，月度收益率区间为[-17◇▲▲.33%☆■,22□○☆◇=◇.75%]◁-，头部产品的收益率下滑▼-，且尾部产品的业绩回撤更加明显◆◁。其中▪◇-■=，收益率为正的产品有3073款▷☆■▼☆▼，数量占比为78▪•.17%•◁-●，组合基金产品的业绩出现明显回调▷▪▼=★-。
机构方面●◇•，9月合计有3048款股票策略产品纳入统计排名○•●…☆，月度收益率区间为[-35…▽.47%■▽▷▪…,25△★◁.25%]◆•□，头部产品的收益稳健…▼▪□△。其中月度收益率为正的产品有2574款●▷，数量占比为84▪○▲.45%……，环比小幅下滑▪■•○。从平均收益率看▪▼▷■★，前十机构的平安信托-•◆■、中信信托◁=●▼、外贸信托3家机构的产品平均业绩在行业平均值之上-▽…☆▷，股票策略产品的平均投资回报水平较高…▼△；从中位数收益看▽▽▲-▪▪，平安信托•□☆▼、中信信托○▪◇◆★、外贸信托◆◁、国投泰康信托4家机构的中位数收益率在行业均值之上■▼●★◁•。
数据显示□□●◆▲★，9月股票策略标品信托产品平均收益率为4◆●•▲•.82%○▼■◁▲，环比减少3◇▽☆★.63个百分点◆=☆☆=…；中位数收益率为3○◆◇.33%◆△••○，环比减少4=•▼◁◁▷.97个百分点◁•。同期上证指数▲◇▲、中证500指数和沪深300指数分别上升0•…★◆◇.64%▪■、5△■.23%▽■◆、3=△■□.20%★••-。股票策略信托产品的业绩表现跑赢上证指数和沪深300指数…-▷◇-，逊于中证500指数=△。同期股票型公募基金的平均收益率为5●◇.40%○★▼•◇△，中位数收益率为4•★•.76%-▽◁△□▼。
对此杨桃分析☆•，固收类◁=-、权益类及混合类多种产品类型的发行数量均大幅下滑★●•▼•▽，其中作为主力的固收类产品萎缩尤为关键•▽•☆。
环比减少3▷….72个百分点○■◆▲=◇，环比有所下滑□■▼…◆。中位数收益率为4▲•-■△.07%…▷△◇☆，数量占比为77□■△☆.21%…■，其他策略产品共有983只产品纳入业绩排名◇-•▼▲△。
9月债券策略产品平均收益率为0★•.05%▷☆◆▷，环比减少0•◆▲▽▽☆.12个百分点☆★△；中位数收益率为0■▪◁.13%●▪○，环比减少0◁…◁=◇▼.04个百分点☆△=◁•…。同期的中债-新综合指数财富指数的9月投资回报为-0▲★….41%▽★；国债指数○☆、企债指数和沪公司债三大指数的投资回报分别为-0■●▪.35%★○-■、0▲★▪.13%和0☆….15%★▽•☆▼=。同期债券型公募基金的平均收益率为0▪--…▲.20%☆◁••，中位数收益率为0★☆☆▽○▪.02%•=，债券型公募基金的平均收益率跑赢同期●▪▪◆◇○，但中位收益率弱于债券策略信托产品◇◁。
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用益信托研究员喻智表示9月股市行情显著分化○▽●，标品信托股票策略产品的平均收益率有明显回调■▼；债券市场走势相对低迷•…★=◇，标品信托债券策略产品的平均收益率仍相对低迷▪■★▽◁•。
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喻智分析△◆☆…，9月债市调整对债券策略产品形成压力测试▲••=，中长期纯债基金因久期错配受损▲▼▼。债市调整对债券策略产品的影响极大-◇☆，债券策略产品整体业绩表现趋弱▪-。
中国网财经10月15日讯 9月▽◆▽，股债市场剧烈波动★-◇○，对各策略标品信托产品形成了压力测试★◇▽○★•，不同策略适应性差异显著□◆▽○，股票策略产品继续保持领先-○◁▷，债券策略产品持续低迷•…。纳入统计40家信托公司的18512款存续产品中•-●，9月整体平均收益率为1◆■★△.31%◁○…●=，环比减少1▽•◆●-•.08个百分点◇-☆▼；中位数收益率为0▼▷◁◆★■.20%◇◆▲☆，环比减少0◆☆.04个百分点◁◇。其中☆◇●▷★▲，收益为正的产品数量13544款▲•★△◇，占比达到73★….16%◁=▲▪◇▪，环比大幅下滑▽▪。
同期混合型公募基金的平均收益率为4○•☆▲.38%●★☆●☆，环比减少1••☆.46个百分点★□△☆●，业绩优于其他策略信托产品▷●◇○=。月度收益率区间为[-14▲★.16%☆■…△,机构方面=●，17▼□.75%]★•☆☆，收益率为正的产品有759款◁…☆◆☆▼，
喻智在分析标品信托未来表现时建议▼★=▽▲•，10月A股市场大概率将延续结构性行情☆△●◇▷•，科技成长仍是主线□○，从策略来看▷▲▷••○，权益资产配置应优选聚焦产业趋势◁…=◆▽◆、风险控制能力强的机构△▲▼•☆◆，在把握结构性机会的同时■◇△■•，防范市场波动风险▲▲。债券市场10月或受益于宽松预期★▪◁冰球突破防潮垫Pro，，但需规避长端利率债供给压力○▲◁□，投资者需选择久期管理与信用风险控制优秀的机构优化资产配置◆○，挖掘结构性机会以在复杂市场环境中实现长期稳健增值▪☆◁。
用益信托研究报告分析◁…••=▼，9月A股市场核心指数分化显著○△▪，创业板指△▽压 股债市场震荡形成对各策略产品压力测、中证500等中小盘指数表现突出-▪▼，上证指数-…◇、沪深300受金融股拖累涨幅有限•▲▲▪。科技成长板块成为主要驱动力••◇■。债市经历显著调整◆▼•□●，10年期国债收益率从月初1-□•■.74%快速上行至1▷▲.83%▲•▪，30年期国债收益率突破2☆●▪●▽▽.10%▪★▽，信用利差走阔10BP以上▽-▽。债市在政策宽松与权益市场波动的双重影响下呈现◆▼“熊陡◆▪”特征▲★，长端利率显著上行…▷，信用利差走阔••-◆。
