修复 机构看好消费股趋势性行情冰球突破平台消费内生动力持续

　　尽管短期市场波动犹存○▽▲，但机构对消费板块的中长期配置价值形成共识☆▪•○◆。中金公司研究部国内策略首席分析师李求索认为•△▪•▽☆，▪★“对等关税…■”冲击下◇▷◇，全球贸易体系迎百年变局▽△。整体而言△▼，中国资产短期相比全球股市具备韧性○△●◁•，中期机会大于风险=●△★，若政策应对得当▪◁★◇…，市场风险溢价有望继续好转▽★，中国资产重估仍在进行时◇▲△★▼。配置层面上◇◆▲，短期配置以稳为主-▼◁•▼▽，红利低波股票或相对占优●▼◁▪…◆，受益内需政策发力的消费和投资板块短期也有交易机会▼▪▷▲=▷。伴随稳增长政策进一步加码-=•▼、有效需求回升▼○●◆▽，消费领域有望逐步迎来趋势性行情◁○•☆。

　　中信证券董事总经理△◁☆◇□●、消费产业首席分析师姜娅认为冰球突破平台◇◇•◁△，近期消费板块回升有四大原因▲-…▲★：一是美国对华关税再升级■•☆，国内启动内需应对外部冲击迫在眉睫◁=•-。二是外需不确定性持续增加☆=，稳资产价格政策有望持续加码-◇•○。三是消费韧性显现☆■■★■，发出企稳信号◁■◇▲▲。四是资金轮动下•◇◇-•“高切低•●”○▪…，在过去四年经过深度回调△▲▷•…◆，以A/H消费股为代表的低估值低预期◆△•○▲，且存在业绩拐点兑现的===•“避险&防御=★”资产预计将会得到资金的偏好▽▷…▪■•。

　　具体来看▲…●，太平洋证券认为△-•◇▲，关税政策的不确定性加剧了低位内需板块的情绪修复★▪▪=△，食品饮料板块表现相对抗跌◇▷▽☆▲▼，尤其是乳品△••、零食▲★☆、调味发酵品等子板块领涨△▪▼。

　　近期▼▼★●，政策端多项消费利好密集释放▪▽▪•。海南省人民政府办公厅印发《海南省提振和扩大消费三年行动方案》◆•▲◁-△，围绕消费回流能级提升行动▽△★=、旅游消费提质扩容行动•-□、传统消费惠民行动☆◁-◁、消费新场景培育行动等9个方面提出35条措施■▽●□●▪，大力提振和扩大消费▽▼○。此前…▽▪◇，商务部和国家卫健委等12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》•◇●◁☆-，要求培育和发展健康消费领域新质生产力▲◁★●=◇，提升健康商品和服务供给质量●•。

　　从数据来看•▪，随着各项政策加力显效冰球突破平台□△☆▼□△，我国消费市场第一季度数据亮眼▲◇▷•。国家信息中心数据显示○▼••◇=，一季度线下消费热度指数同比增长14•●▽★▲.2%▪…，较上季度升高9•▽•-.1个百分点▽-。其中●▪■，3月同比增长20○□•.0%◆•■●□-，比前两个月高出4■◆▲▷.7个百分点▲=•，线下消费加速回暖★☆○▽◁。国家信息中心生活服务消费热度指数一季度同比增长18•◇…△.3%□▪…▪•◁，较上季度提高7□▷●▲.4个百分点□★◇=，其中3月同比增长14★☆▲…▼△.5%…☆★。线上方面☆○，一季度网络零售额同比上升9○◇-▷◆.0%▲▲，其中3月同比增长32••○-▼△.3%○◇-□-。

　　机构人士认为▽◆☆，伴随稳增长政策进一步加码○●▷○、有效需求回升◆◆，消费领域正迎来-•◆“避险防御+趋势反转△▪-☆◁-”的双重配置机遇•☆▽○。

　　此外◁◆☆★○，A股Wind日用化工指数涨3●▲.53%▼-◆=，一季度线下消费热度指数同比增长14■…▽▪.2%▷◁★▲■，

　　值得注意的是□•食盛宴探秘通什非遗美味！冰球突破豪华版三月三美，，北向资金一季度重点布局了A股消费板块○★▲○▪-。天风证券统计数据显示…□☆，一季度•△•◁▽，北向资金主动加仓两类主线…▼。一是科技方向○●◆•▲▼。天风证券研究所策略首席▲■•☆△、政策研究院院长吴开达称△-○，这类方向股价表现亦亮眼△…◇◁★，属于顺势加仓行为◁☆，比较符合预期◁◁。二是消费方向…●□★，包括社会服务▪-◆、商贸零售等◁☆△▼○。吴开达认为=•★，消费板块一季度股价表现稍弱▪▲◁◁，但北向资金依然呈现逆势加仓行为△☆▷，或更需要引起重视▽□○◁●●。

　　◆◇=△•○“长期看-=，震荡期也是布局时点▽-▷。=▼”中信建投资深策略分析师夏凡捷在研报中表示▼…，美国面临债务压力和潜在的经济衰退风险□◁◆=-，这可能导致美元资产在未来面临困境=■△■，中国资产则可能趁势崛起●▼，尤其是在新消费和AI领域△…◁★-◆，为长期布局提供了机遇▼◁☆…◁★修复 机构看好消费股趋势性行。

　　资金流向显示…●，主要消费ETF近一个月吸金超30亿元-○◆▲，资金借道ETF持续流入该板块▷◇▽△▽。据Wind数据=▪○▲▽■，截至4月14日▽△▲◁▪，汇添富中证主要消费ETF近一个月来净流入超18亿元□●•■，景顺长城恒生消费ETF▲▪-◁、广发恒生消费ETF分别获得超6亿元■••、3亿元的资金净流入△=◇★■，富国中证消费50ETF◆◇▪★▪☆、银华中证港股通消费ETF等多只产品同样有过亿资金增持◇-•☆。

　　较上季度提高9●▽.1个百分点☆☆▼△△。在政策红利持续释放和资金★★…▽“高切低▼■□”轮动效应推动下★☆，近期A股▽▼◁、港股消费板块全线上扬☆▷，资金持续加仓相关ETF-•。4月15日■☆，软饮料★★■△○=、休闲用品•■□•◆、家用电器等概念板块均涨逾1%■▽-•■。大消费概念持续活跃•▲。从一季度数据来看▼◆▽●▪，我国消费内生动力持续修复□◁▼◆。

　　港股消费股同步上行•▪▪▷▼◇。Wind香港耐用消费品指数攀升逾3%★★，潮玩行业泡泡玛特▼-●、布鲁可分别上涨3-=□.52%•◆★▼■、2◇=.96%○▪▼。食品饮料板块多只个股飙涨▪▷☆□-，周黑鸭涨逾7%○▲★△，正味集团涨逾5%-☆▼▪，雨润食品涨逾4%○○■情冰球突破平台消费内生动力持续。

　　两面针☆◆▷•◆、瑞贝卡等股涨停▼…▼=▪。北向资金提前埋伏▲□▼▽，成分股洁雅股份20%涨停■☆-■◇冰球突破便携式化妆镜！。